韩国综结伙指的高潮速率也曾卓越了当年互联网泡沫手艺的纳斯达克！但在华尔街看来，这场成本盛宴概况远未放置……

韩国综结伙价指数（Kospi）在不到18个月内竣事高出三倍的高潮，这一速率致使比互联网泡沫手艺的纳斯达克空洞指数还要快约6个月。指数从前岁首的2401点一皆攀升至周二收盘的7272点，年内累计涨幅已达72.6%。

推动这一轮行情的中枢力量，聚合在三星电子与SK海力士两家公司。自2025岁首以来，东说念主工智能超大限度打算企业对存储芯片需求激增，使两家公司利润刷新历史记录。放置周二，三星股价年内高潮约130%，SK海力士的年内涨幅接近170%。

野村证券亚太区股票商量联席专揽CW Chung瞻望，这两家公司本年的团结利润可能达到600万亿韩元。外舶来品币基金组织（IMF）则估算，其共计市值已达约2万亿好意思元，致使高出韩国1.93万亿好意思元的国内坐褥总值。

盈利驱动与估值争议并存

阛阓遍及将现时行情与上世纪90年代末的互联网泡沫进行对比。那时，纳斯达克指数在两年内市值增长三倍，并于2000岁首见顶，其间指数从1998岁首的1574点高潮至5132点。

不外，多家机构以为，两者存在关键各异。摩根大通私东说念主银行亚洲股票策略师Cameron Chui指出：“不同之处在于，互联网泡沫极端依赖市盈率膨胀来驱动——而到面前为止，现时的这轮反弹很猛过程上是由盈利驱动的。”

从估值角度看，韩国阛阓举座仍显低廉。彭博社数据表现，Kospi指数远期市盈率为8.6倍，而标普500指数为21.2倍。同期，约一半韩国上市公司的市净率低于1倍，意味着其股价低于账面价值。

Robeco亚太区股票专揽Joshua Crabb示意：“从盈利角度来看，三星和海力士似乎相等低廉……这恰是面前的复杂之处。”他进一步指出：“很难断言这是一个估值高得离谱的泡沫。这种情况还会合手续3个月、6个月致使12个月吗？这饱和是有可能的。”

结构失衡与计策变量

尽管指数大幅高潮，但涨幅高度聚合。首尔钞票经管公司Tcha Partners实践董事HK Kim示意，除三星和SK海力士外，大批股票推崇等闲，“所谓的价值股执行上推崇欠安，因为科技股吸干了阛阓的大部分流动性。”

这一结构性问题也激发对行情可合手续性的接头。Kim以为，若要竣事更平衡的高潮，需要从头评估中小盘股票的估值，以缩短阛阓对芯片板块的依赖。

计策层面已运转推动转化。韩国在野党正尝试通过立法，条款市净率较低的企业败露进步公司价值的具体决议。HK Kim瞻望，在企业惩办改良合手续鼓舞的布景下，中微型股票有望在本年下半年迎来补涨契机。

本轮行情的另一关键变量是韩国散户投资者的大限度总结。畴昔多年，这一群体倾向投资好意思股，如今却聚合流入原土阛阓，尤其是重仓半导体板块。

被称为“蚂蚁”的散户群体加快入场，也显耀放大了阛阓波动性。面前韩国股市波动水平已升神仙人金融危境以来的最高。

在东说念主工智能驱动的需求、资金聚合流入与计策转化交汇之下无后顾之忧，韩国股市面前很可能正处于高增长与结构失衡并存的阶段。