12月3日，烟台芝罘万达广场有限公司鼓动信息发生变更，苏州联商玖号生意惩办有限公司取代上海万达锐驰企业惩办有限公司，成为执有烟台芝罘100%股权的新鼓动。烟台芝罘法定代表东谈主从吴华变更为牟舟。

　　而就在前一天，烟台芝罘刚刚发生工商变更，新华保障旗下坤华（天津）股权投资合资企业（有限合资）、坤元辰兴（厦门）投资惩办有计划有限公司退出鼓动行列，大连万达商管旗下上海万达锐驰企业惩办有限公司成为新鼓动。这次股权变更前，坤华（天津）股权投资合资企业（有限合资）、坤元辰兴（厦门）投资惩办有计划有限公司分散执有烟台芝罘99.99%和0.01%股权；变更后，万达锐驰执有烟台芝罘100%股权。

　　奉陪股权变更的是惩办层的“换血”，烟台芝罘原董事长朱欣、原董事兼财务负责东谈主周纯昊、原董事王轩、原监事支小可等卸任，由万达锐驰法定代表东谈主吴华采纳，出任烟台芝罘新的法定代表东谈主。

　　万达锐驰为大连万达生意惩办集团股份有限公司全资子公司。频年来，万达一直在出售财富，这次赎回一座万达广场，激发业内算计，这是否意味着大连万达商管最粗重的时代依然昔时？有关词，实质上并莫得名义看起来如斯浅显。

　　正本仅仅一次“赎回”操作，而跟着万达把烟台芝罘股权转让给苏州联商玖号，这一操作也从“赎回”造成了“过桥”。

　　业内东谈主士分析指出，这种波及固定财富来回的过桥操作相比常见。要是险资径直把财富转让给国资配景的苏州联商玖号，就会面对来回订价公允与要道合规问题。而两边进程万达过桥之后，来回模式就从国资接盘险资，造成了国资从地产公司收购优质财富。

　　企查查信息表露，苏州联商玖号是一家2025年8月22日新建树的公司，法定代表东谈主为牟舟。穿透股权来看，苏州联商玖号背后则有中联前源不动产基金惩办有限公司的身影。频年来，跟着万达出让万达广场，中联基金旗下公司依然受了多座万达生意体。

　　中联基金官网信息表露，中联基金恒久专注于以REITs为中枢的立异不动产金融业务，聚焦产业不动产、耗尽基础标准、租出住房、新动力基础标准等领域，在不动产金融领域具备中枢上风。

　　北京盈科（上海）讼师事务所财富讼师陆鼎对界面新闻分析说：“从中联基金（苏州联商玖号）收购性质来看，中联基金未来是要通过财富证券化来流畅变现。这么绝顶于和万达构成了金融+运营的上风互补模式，中联基金负责重财富参加，万达负责轻财富运营，终末通过REITs退出，各得其所。”

　　中国企业成本定约副理事长柏文喜分析称，接下来，万达非中枢、低毛利、低成长名目不息出表；而中枢区位、高客流、高房钱名目则有望择机回购，为2026年可能的商管举座上市或耗尽基础标准REITs扩募储备优质财富。

　　从政策端来看，国度发改委近日印发《基础标准领域不动产投资相信基金(REITs)名目行业范围清单(2025年版)》，耗尽基础标准（包括百货市集、购物中心、生意街区等）、生意办公标准、城市更新标准等名目均可讲演。

　　证监会近日发布《中国证监会对于推出生意不动产投资相信基金试点的公告（征求认识稿）》。此举是为推动不动产投资相信基金（REITs）市场高质料发展，丰富成本市场投融资用具，守旧构建房地产发展新模式。

　　全球范围来看，生意不动产一直是REITs家具的中枢底层财富。在我国，生意不动产存量范围高大，多量优质生意物业千里淀了多量资金。这次证监会推出生意不动产REITs试点，通过REITs，不错让生意不动产财富罢了证券化流转，也不错为市场提供更多雄厚收益的投资标的，更伏击的是不错推动房地产行业探索新的发展旅途。

　　对房地产行业来说，生意不动产REITs试点的推出可谓新的融资渠谈。现时房地产行业处于转型环节期，通过REITs周转存量生意不动产，可灵验镌汰企业欠债、优化现款流，匡助企业构建轻财富运营的新模式。

　　事实上，早在2024年7月，万达将烟台芝罘股权出售给坤华投资和坤元辰兴。

　　陆鼎对界面新闻分析说：“之前万达转让烟台芝罘股权，践诺上访佛于有对赌条目的出让与担保，说得透顶小数即是坤华投资和坤元辰兴当作险资资管机构要的不是物权，而是以执有物权当作担保，其收购践诺上是一笔债权，缠绵是取得时代雄厚致使保底的年化收益。是以万达会在这笔来回中镶嵌一个回购条目，也即是为什么要赎回。”

　　对于赎回后再度转让，而不是两边径直来回，陆鼎分析说：“那时转让烟台芝罘万达广场，是万达如释重担计谋的一部分。万达舍不得中枢财富，险资不善诡计独一收益，就造成了险资执有，但如故寄托万达轻财富诡计。这亦然为什么苏州联商玖号不径直与险资来回的原因，因为赎回条目在，产权是有扫尾的，不存在径直来回的通谈。”

　　凭据公开信息，烟台芝罘万达广场位于烟台市芝罘区中枢商圈，总建筑面积达119万通俗米，其中生意部分24万通俗米，名目于2014年11月21日认真开业。烟台芝罘万达广场因地舆位置等上风，成为烟台伏击的生意中心之一。数据表露，烟台芝罘万达广场年房钱约1.2亿元，净房钱酬谢率6%以上，不错算是万达体系内相比优质的现款流财富。

　　陆鼎告诉界面新闻：“当年践诺上即是险资帮万达渡过了难关，险资也拿到了时代保底收益，不错说是双赢。”

　　除了烟台芝罘万达广场除外，坤华投资现在仍执有多家万达广场的股权。

　　坤华投资对外投资企业。截自企查查

　　此外，此前收购万达广场的买家中，还包括阳光保障、全国东谈主寿、太保成本、中银三星保障、横琴东谈主寿等险资。本年5月，由太盟、高和丰德、腾讯、潘达商管、阳光东谈主寿保障等共同建立协作企业，共同收购48个万达广场名目公司100%股权时，依然存在险资身影。

　　不外，万达广场依然由万达商管运营，这小数并未发生变化。

　　需要看到，万达现在的债务压力依然破碎小觑无后顾之忧，这也意味着万达为财富欠债表“瘦身”的轻财富发展标的短期内难以窜改。而跟着生意不动产REITs试点的推出，为企业轻财富运营提供了一个新的旅途。